IVASCO | Иващенко Юрий 🕘 история названий (1)

Заметили как системно льют трежеря на азиатской и европейской сессиях, а на американской откупают? Такой вот внешний трейд против рыжей чумы.. Получается, спроса в трежерях (и падения доходностей) ждать только после выборов - когда виновник торжества крепко получит под хвост.

В дополнение к обзору хочу показать ближние форвард спреды по нефти WTI (NYMEX). Спред график, нефть - синяя линия. Как видите, с 16 сентября спреды валятся, что говорит о сильном избытке предложения (сильно бьют продажами по стакану). При этом, с 29 сентября котировки нефти сильно отстали от спреда и обычно в таких расхождениях нефть играет в догоняющего. Это лишний раз подтверждает мой прогноз на падение нефтяных котировок в этом месяце.

Так, а теперь о реально важных событиях - в Европарламенте выставили 2,5-метровую позолоченную статую обнаженного Трампа. Скульптура называется "Оранжевая чума". Оранжевая чума.. я просто в восторге с этого названия. В общем, ситуация сейчас такова, что многие ждут позитива от рыжей чумы перед выборами, чтобы хоть как-то сгладить позиции республиканцев. Но что если кратер задницы настолько глубокий, что выбраться оттуда он банально уже не может? Для понимания уровня трындеца просто вдумайтесь - в Техасе, исконно республиканском штате, по опросам лидируют демократы. Поэтому думаю, что позитив кроется не в краткосрочной попытке замылить глаза перед выборами, а в громком провале республиканцев. Нижнюю палату демократы заберут точно, а судя по всему могут забрать и Сенат (хотя переизбирается сейчас большинство республиканских сенаторов, и сделать это будет непросто). Но как бы там ни было, полная победа демократов или двухпартийный Конгресс, это в любом случае позитив для рынков. Рыжую чуму изолируют, а зараженных переведут в карантинную зону.

Я уже не раз говорил и не устану повторять: если вы не держите концентрацию в портфеле, а ставите на все и по чуть-чуть - вы проиграете индексу с вероятностью чуть больше 100%. Лучше не заниматься этой дичью, а просто держать индекс. И неважно, делаете вы активную аллокацию по risk on-off или сидите на долгосрок с редкими ребалансировками - если концентрации в позициях нет, просто делайте это с индексом. Яркий пример - моя огромная позиция в MSFT, о которой я в этом году много писал и выделял как топовый бет по асимметрии риска. Если взять акции плюс экспозицию в LEAPS, концентрация была порядка 40% портфеля. Средняя цена набора 380, выше 510 начал разгружать и продолжаю по мере роста к 550+. Плюс 40% по движению бумаги и серьезные иксы в опционах. Но есть нюанс: чтобы так ставить, надо реально иметь высокое убеждение по своей модели, а не просто "так думать". А еще надо уметь сидеть и обязательно иметь план "а что если нет". Поэтому в премиум канале в активном инвестпортфеле я не даю полотно бумаг. Знаете этот жанр - мол все качественное, все берем, а потом когда что-то одно из списка вырастет, вам обязательно расскажут сколько процентов там заработали. Умолчав, что в аллокации было две копейки. Если я даю отдельную бумагу - беру крупно, не мечусь из стороны в сторону и сижу сколько нужно. Сейчас у меня есть 2 бумаги хай-конвикшн (в премиуме показываю), на которые поставил много, и точка входа примерно на текущих. Кто-то спросит - а где активность? Так подождите, активность это трейдинг, а не инвестиции, это совсем другая история. Для трейдинга у нас свинг со стопами и тейками, и этого добра в премиум канале хватает. Если интересно показать последние сделки (и профиты, и стопы) на графиках - жмакните 👍

#Макро 🇺🇸Non-farm payrolls (SEP): ▫️29K (прогноз 90K, пред. значение 162K 133К) 🇺🇸Unemployment rate: ▫️4.2% (прогноз 4.1%, пред. значение 4.1%) Нонфарм за сентябрь - 29К при прогнозе 90К. Плюс июль с августом пересмотрели вниз суммарно на 60К, причем июль вообще ушел в минус (-10К). Безработица подросла до 4.2%. Рынок труда явно сдает. Рост дали только здравоохранение (+17К), стройка (+11К) и производство (+9К), финансовый сектор просел на 7К, а остальное стоит на месте. Любопытный нюанс: занятость по домохозяйствам при этом выросла на 406К, а рабочая сила аж на 485К - то есть люди возвращаются на рынок, participation подрос до 61.8%. Отсюда и рост безработицы, а не от массовых увольнений. Это хорошие новости для рынка, а самое главное, что доходности трежерис стремительно снижаются. Все идет к тому, что ястребиную риторику ФРС придется разворачивать - хороший бычий маркер перед выборами. Пока все укладывается в ожидаемый сценарий. Осталось увидеть нотки деэскалации и позитивный отчет по инфляции 14 октября - и можем получить очень сильное ралли рисковых активов вплоть до конца года. Кстати, Anthropic вчера заявили, что планируют IPO до Дня благодарения. Соответственно в ближайшие недели может появиться S-1 и начнется роадшоу, после чего весь прокси-ИИ пул стоков начнет импульсно расти вплоть до самого размещения.

Trump: If we don't win midterms, I'll get impeached Согласитесь, это было бы здорово. Но важно учитывать, что он это прекрасно понимает, а значит будет делать что угодно, лишь бы сохранить позиции. И в текущей ситуации единственная рабочая опция - деэскалация. Так и цены на топливо упадут, и доходности трежерис откатят, и акции с криптой улетят вверх. Поэтому либо рыжий ловелас поубавит свой нрав и прогнется, либо можно сразу ехать в Home Depot за коробками и скотчем, чтобы готовить вывоз барахла из Белого дома.

Крипта "настаивается" для прострела Биток и эфир уже продолжительное время зажаты в узких боковиках после импульсного роста, постоянно тестируя на прочность верхнюю границу. Чем больше тестов - тем больше внимания рынка на эту зону. Поэтому при пробое будет классная сделка в лонг с целями 90к по битку и 3к по эфиру. Главное не суетиться и взять трейд после подтверждения, но при этом и не проспать пробой. Ну а если что-то пойдет не так и медведи каким-то образом захватят пульт управления, то уровень, ниже которого можно смотреть шорт - 80к по битку и 2.6к по эфиру.. а пока мы выше, фокус держим на лонгах.

Как и предупреждал в предыдущем посте - инфляция сильно упала из-за пересмотра методики расчета. PCE YoY 3.4% против прогноза 3.8% Core PCE YoY 3.0% против прогноза 3.4% Очень странно, что практически все каналы и желтая пресса пишут об этом с огромным восторгом, но никто не пишет почему это произошло... К-качество. Первая реакция - позитив, физики и новостные алгоритмы ринулись покупать хай импульса. А потом появились "вертолеты" и лишних пассажиров вежливо попросили на выход. Очень вероятно, что под этот "позитив" в первой половине октября президент с высоким IQ нарисует еще немало побед, что усилит спрос в крипте и growth-бумагах, куда сейчас идет явная ротация капитала из value фактора.

📉 30 сентября инфляция упадет… правда только на бумаге, но Президент с высоким IQ точно будет ликовать. Дело в том, что BEA в этот день публикует годовой пересмотр методики расчета. И считать будут иначе три категории - инвестконсультации, компьютерное ПО, юридические услуги. Сейчас комиссии за управление активами считаются от AUM, то есть растущий фондовый рынок механически проявляется как инфляция. Теперь будут смотреть на занятость в отрасли. Индекс по ПО тоже искажен всплеском спроса на ИИ, туда добавят более широкий набор цен. Сколько отнимут. Консенсус около 20-25 б.п., Citi дает 24, Goldman и JPMorgan видят 3.4% → 3.2-3.3%. Citi на этом уже срезал прогноз базового PCE на четвертый квартал с 3.1% до 2.8% - против медианной проекции самой ФРС в 3.3%. Реакция. Дональд будет хвалиться победой над инфляцией перед выборами. Для ФРС это никакого сигнала не даст тк высокие цены никуда не делись, поменялось только измерение. Рисковые активы на фоне ярких заголовков будут на позитиве, так как розница побежит покупать, увидев в ленте что инфляция упала. Ну а дальние трежерис по идее проигнорируют, тк там структурная проблема спроса и борьбы за капитал, а не инфляция.

29-30 сентября Robinhood проводит свой главный саммит HOOD Summit 26. Забавно, но ровно 29-го заканчивается период нулевых комиссий сети (для юзеров их кошелька). Тот самый негативный фактор, из-за которого сейчас просели все лаунчпады и мемы на этом чейне. Боятся, что физик (ликвидность) может отпасть. В целом худшее рынок уже отыграл, а вот какой-то новый позитив еще в цены не закладывал. А теперь простая логика - компания не ставит обрыв субсидии на день своего флагманского мероприятия, если ей нечего сказать. А если сказать им будет что, то вся экосистема вместе с прокси поедет вверх с новой силой.