🇰🇿FINANCE.kz — Андрей Чеботарёв

👉 #ПосмотретьНаВыходных. ЧТО У СУПЕРАППА ПОД КАПОТОМ Руслан Шаекин на своём канале 101 ДРУГ ШАЕКИНА (обязательно подпишитесь!) опубликовал интересное интервью с Ренатом Тукановым, CTO Freedom Holding и CEO Freedom AI, человеком, который отвечает за всю техническую часть экосистемы. Вдвойне интересно потому, что те, кто работают в айтишке прекрасно знают, что СТО и другие головастые обычно не сильно публичные и разговорчивые. Вдвойне интереснее разговор из-за того, что Ренат говорит не только про успешный успех, но и том на чём вся эта конструкция физически держится. Как устроена IT-инфраструктура холдинга и зачем её централизовали. Почему резервирование и бэкапы не формальность для галочки. Про задачи CTO. И отдельный блок про безопасность, включая то, как вайбкодинг влияет на защищённость данных. Смотреть прямо сейчас — https://m.youtube.com/watch?si=4a4huc8Y9w118x-y&v=oE1PfYCUFJA&feature=youtu.be @FINANCEkaz

👉️️ УКРЕПЛЕНИЕ ТЕҢГЕ НЕ ПРИВЕЛО К РОСТУ ИМПОРТА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ТОВАРОВ В первом полугодии 2026 года импорт товаров в Казахстан увеличился на 5,5%, до $31,5 млрд. Однако общий рост обеспечили преимущественно закупки оборудования и товаров для производственных нужд. Импорт потребительских товаров, напротив, сократился на 10,5%, до $8,3 млрд, а их доля в общем объёме ввоза составила 26,5%. Наиболее заметное снижение зафиксировано в сегменте непродовольственных товаров, импорт которых сократился на 15,4%, до $5,6 млрд. В частности, поставки легковых автомобилей уменьшились на 21,9%, лекарственных средств — на 18,7%, чемоданов и сумок — на 49,4%, женской текстильной одежды — на 38,9%, кондиционеров — на 34,3%. Особого внимания эта динамика заслуживает на фоне укрепления национальной валюты. При прочих равных условиях это делает импортные товары дешевле в национальной валюте и создает предпосылки для увеличения их закупок. Однако статистика показывает обратную картину, несмотря на благоприятный валютный фактор, поставки потребительской продукции продолжают сокращаться. Вместе с тем, часть сокращения импорта объясняется развитием внутреннего производства. В частности, снижение поставок легковых автомобилей происходит на фоне увеличения их выпуска в Казахстане. За январь-июнь производство легковых автомобилей выросло на 37,2%, до 88 886 единиц. Это указывает на частичное замещение импортных автомобилей машинами отечественной сборки. Импорт инвестиционных товаров увеличился на 10,6%, до $8,1 млрд. В частности, закупки электрогенераторных установок выросли на 83%, машин и устройств для подъёма и перемещения грузов — на 70,1%, оборудования для сортировки и измельчения грунта — в 2,1 раза. И это вполне объяснимо как раз крепким курсом. Бизнес старается воспользоваться этим моментом для закупки оборудования по более выгодной цене. Кстати отчасти это и объясняет рост деловой активности. @FINANCEkaz

👉 Закончили день и неделю на отметке 453,45 теңге за один доллар и 5,34 теңге за один российский рубль. Теңге продолжает оставаться во власти высокой ставки и иностранных спекулятивных инвесторов — на курс повлияло удорожание самого доллара из-за повышения ставки ФРС. #КурсТеңге @FINANCEkaz

👉 #АНТИХАЙП. ЗАРППЛАТЫ РАСТУТ! БНС опубликовал данные о распределении зарплат за 2026 год, и это тот редкий случай, когда можно нормально разобрать любимый тезис из соцсетей, что цены то в Казахстане растут, а зарплаты не растут. Достаю свой #АнтиХайп и пытаюсь разобраться для вас. За год доля работников с зарплатой до 100 тысяч тенге снизилась с 3,3% до 2,3%. От 100 до 300 тысяч с 43,0% до 39,3%. А доля тех, кто получает свыше 300 тысяч, выросла с 53,7% до 58,5%. Распределение зарплат целиком сдвинулось вправо, то есть в сторону увеличения. Справка. Показатели формируются один раз в год на основе статистического обследования. Апрель выбран в качестве отчетного месяца для минимизации влияния сезонных премиальных и отпускных выплат в соответствии с международными рекомендациями. Быстрее всего зарплаты растут у молодежи от 16-24 лет — плюс 10,9% за год, а медленнее всех растут у работников 65 лет и старше – у них всего 1,3%. По профессиям впереди рабочие промышленности, строительства и транспорта – плюс 13,0%, следом операторы оборудований, сборщики и водители – 10,4%. Получается, что зумеры были правы, что требуют к себе особого отношения? Их зарплаты и растут быстрее всего. А теперь самое главное. Про инвестиции в себя! По уровню образования — послевузовское плюс 19,4%, среднее – плюс 7,4%, высшее – плюс 5,2%. Среднее образование растёт быстрее высшего и это отражением мировой тенденции — заработок рабочих профессий растетт быстрее, но перспективы у высоких квалификаций всё равно больше. ❗️НА САМОМ ДЕЛЕ зарплаты растут, у образованной молодежи быстрее, доля теневого сектора, кто получал меньше 100 тысяч тенге сокращается. #зарплата @FINANCEkaz

😞 ЖЕСТКАЯ ДКП КАЗАХСТАНА СТАЛА ЕЩË ЖЕСТЧЕ? Казахстан живет в условиях устойчиво жесткой ДКП уже больше 12 кварталов, пишут коллеги из @kursivm и напоминают, что реальная ставка в Казахстане по состоянию на октябрь 2026 года 7% — остается одной из самых высоких как среди сопоставимых экономик, так и исторически для Казахстана. То есть, даже несмотря на снижение базовой ставки, из-за укрепления курса и более быстрого снижения инфляции реальная ставка только растёт. В итоге смягчение условий ДКП пока не транслировалось на рынок капитала. Kursiv Research собрал данные по учетным ставкам и инфляции в еще восьми странах, для которых экспорт сырья значимая часть экономики, где поддерживается режим инфляционного таргетирования и свободно плавающий курс, и все эти страны прайс-тейкеры на тех рынках природных ресурсов, где они представлены. Для анализа они взяли массив данных с января 2021 года по сентябрь 2026-го, усреднили месячные значения реальной ставки за календарный год, а затем сравнили эти показатели стран между собой. Вывод: если исключить из совокупности данные воюющей и находящейся под санкциями России, Казахстан был бы безусловным лидером по жесткости ДКП. В РФ с начала 2026-го средняя реальная ставка составила 7,9%, в РК 6,8%, а в идущей на третьем месте ЮАР всего 3,1%. Кроме того, Казахстан это единственный участник выборки, у которого показатель реальной ставки был выше 5% на протяжении всех последних трех лет. Казахстанский регулятор признает нейтральной ставку в 3%, поэтому нынешнее значение более чем в два раза выше нейтрального – когда денежно-кредитная политика не является ни сдерживающей, ни стимулирующей. #ДКП @FINANCEkaz

📱️️️️️️ 15 ЛЕТ ДЛЯ ТЕЛЕФОНОВ Visual Capitalist по данным IDC сравнил пятёрку крупнейших производителей смартфонов в 2010 и 2025 годах. Всего пятнадцать лет назад рынок выглядел совершенно иначе. Топ-5 в 2010 году: 🇫🇮 Nokia — 100,2 млн штук, 33,1% рынка 🇨🇦 BlackBerry — 48,7 млн, 16,1% 🇺🇸 Apple — 47,5 млн, 15,7% 🇰🇷 Samsung — 23,0 млн, 7,6% 🇹🇼 HTC — 21,5 млн, 7,1% Топ-5 в 2025 году: 🇺🇸 Apple — 247,8 млн, 19,7% 🇰🇷 Samsung — 241,2 млн, 19,1% 🇨🇳 Xiaomi — 165,3 млн, 13,1% 🇨🇳 vivo — 103,9 млн, 8,2% 🇨🇳 OPPO — 102,0 млн, 8,1% @FINANCEkaz

🚘️️️️️️ 20 215 МАШИН ЗА МЕСЯЦ И 146 541 ЗА ГОД По данным Казахстанского автомобильного союза, в сентябре 2026 года отечественные предприятия выпустили 20 215 единиц транспортных средств. Это на треть больше, нежели в предыдущем месяце, и на 55,2% больше, чем в сентябре прошлого года. Заводами-лидерами по объемам производства стали предприятия Allur (выпущено 56 130 единиц), Astana Motors Manufacturing Kazakhstan (40 245), Hyundai Trans Kazakhstan (27 305) и Kia Qazaqstan (13 782). Больше всего казахстанские заводы выпустили автомобили брендов Chevrolet (29 555 единиц), Hyundai (27 275), Kia (17 712), Changan (15 148) и Chery (12 593). В разрезе моделей — Chevrolet Cobalt (27 659), Hyundai Tucson (10 522), Kia Sportage (7 139), Hyundai Mufasa (6 743) и Changan CS35 Max (5 296). #авто @FINANCEkaz

🤦 ИСПАНИЯ: КАК ПОПУЛИЗМ ЛЕЧИТ БОЛЕЗНЬ ЯДОМ В Испании крупнейшие за десятилетие жилищные протесты. Там требуют... ну почти того, что в наших соцсетях — остановить рост цен аренды квартир, запретить собственникам выселять и вообще обеспечить всех квартирами в центре с тремя спальнями. 23 сентября в Мадриде по телевидению показали выселение 87-летней Марии дель Кармен Абаскаль из трехкомнатной квартиры, где она прожила 70 лет и которую арендовала её семья все эти годы за стоимость значительно ниже рыночной. Инвестиционная компания купила дом и сделала цену аренды рыночной. Трансляция стала спусковым крючком, протесты охватили более 50 городов, площадь Пуэрта-дель-Соль заняли палаточным лагерем. Проблема аренды в Испании вполне реальная — цена почти удвоилась за десять лет. Почти 40% арендаторов отдают за жильё и коммуналку свыше 40% дохода. Социального жилья меньше 2%, одно из последних мест в ОЭСР. Премьер-социалист Педро Санчес внёс два экстренных декрета. Остановить выселения, усложнить спекуляцию недвижимостью, зарегулировать краткосрочную аренду, заставить собственника при разрыве договора платить жильцу годовую аренду. 2 октября парламент по понятным причинам эти меры отклонил, Испания неплохо должна помнить, что такое социализм. Если сейчас зарегулировать аренду, то собственник просто уберёт квартиру с рынка, а новые квартиры будут строиться меньшими темпами. Предложение упадёт, цены для всех остальных вырастут ещё сильнее. Контроль арендной платы бьёт ровно по тем, кого должен защищать. Такое в Европе и мире уже было — Стокгольм ввёл потолк аренды и получил очереди на съёмную квартиру длиной в годы и чёрный рынок жилья. Берлин заморозил аренду в 2020 году, предложение рухнуло, через полтора года суд отменил закон. Нью-Йорк с его rent control получил кварталы ветшающих домов, которые владельцам невыгодно ремонтировать. Когда жильё, еда или бензин дорожают, всегда находится политик, готовый предложить простое решение. Заморозить цены. Запретить спекуляцию. Наказать владельцев. Звучит на первый взгляд справедливо, собирает аплодисменты и тысячи лайков, но итог всегда один. Цену за популистский запрет платит тот самый обычный человек, ради которого запрет вводили. Да, рыночная экономика и капитализм некрасивы в моменте. Они допускают, что инвестфонд выкупает дом и поднимает аренду. Та же самая экономика, если ей не мешать, даёт сигнал застройщикам, что жильё дорогое, строить выгодно, и они строят, пока цена не упадёт. Социалистический запрет обрубает этот сигнал на корню. Цену держат силой, строить становится невыгодно, жильё исчезает совсем. Левацкие рецепты красиво звучат и дорого обходятся. Платят по этому счёту всегда самые небогатые. Именно поэтому я активно веду #ИндексМадурости и призываю всех здравомыслящих давать жесткий отпор популистам. @FINANCEkaz

[9 октября, пятница, 1 687 день войны] #УтреннийШорт — коротко о главном Встреча в Туркменистане. Президенты стран ЦА и Азербайджана встретились в Туркменистане. Токаев рассказал, что за 2025 год объем внутрирегиональной торговли составил порядка $13 млрд — это около 8 % от общего товарооборота государств. Он предложил повысить этот показатель до $20 млрд. По его словам, если все инфраструктурные проекты выполнят в срок, к 2040 году грузопоток через Каспий может вырасти в четыре раза. Телеком. Акции крупных американских телекоммуникационных компаний резко упали в ходе торгов после закрытия биржи в четверг, после того как SpaceX объявила о заключении окончательного соглашения о приобретении общенационального портфеля спектра 800 МГц у компании Grain Management. Сделка открывает путь для Starlink Mobile от SpaceX к развёртыванию гибридной спутниково-наземной сети, превращая аэрокосмическую компанию в серьёзного прямого конкурента традиционных операторов связи. Газ. Поставки нефти из Персидского залива достигли 60-70% от довоенного уровня. А вот с поставками сжиженного газа всё по-прежнему плохо. По итогам сентября количество судов СПГ было менее 25% от довоенного уровня. И для импортёров газа по всему миру возросшая на него цена является гораздо большим шоком, чем возросшие цены на нефть и дизель. Трамп и миграция. Администрация Дональда Трампа заморозила трудовые сертификации для восьми компаний, включая Microsoft и Adobe. Причина — подозрения в злоупотреблениях при найме иностранцев. Вице‑президент Джей Ди Вэнс заявил, что Microsoft увольняла американцев ради найма спец. Под удар попали также Cognizant, Infosys, Tata Consultancy Services, Wipro, HCL Technologies и Capgemini. Параллельно власти начали проверки девяти университетов от Гарварда до Стэнфорда по программам обменных виз J‑1. Сделки. Starbucks рассматривает возможность поглощения Chipotle Mexican Grill, пишет FT со ссылкой на источники. Потенциально эта сделка по слиянию может стать крупнейшей в ресторанной индустрии, с учетом того, что капитализация сети мексиканских ресторанов составляет примерно $49 млрд. Акции Chipotle в США взлетели более чем на 8%. Франция. Доходность гособлигаций Франций стала выше, чем у трети корпоративных облигаций в стране, подсчитал Bloomberg. Из-за роста дефицита бюджета и политической неопределенности корпоративные бонды оказываются привлекательнее суверенных, особенно если это международные компании с устойчивым бизнесом вроде L’Oreal, LVMH и TotalEnergies. ИИ. Выход Anthropic на биржу станет «проверкой доверчивости инвесторов», считают аналитики New Constructs. Они назвали предстоящее размещение ИИ-разработчика «самым нелепым IPO 2026 года», раскритиковав его оценку и заявив, что у Anthropic «нет жизнеспособного бизнеса». Космос. Джефф Безос рассказал, что видит смысл в том, чтобы вывести Blue Origin на биржу в ближайшие годы. Раньше он финансировал свою космическую компанию за счет собственных средств, но недавно Blue Origin провела свой первый раунд финансирования на $10 млрд при оценке в $140 млрд НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ Атырауский НПЗ отверг обвинения Минэкологии в нарушениях, которые могли привести к смогу в городе. Депутаты предложили не блокировать счета должников полностью, поскольку им нужно на что-то жить. Акции компаний, занимающихся производством чипов для ИИ, упали после того, как отчет о доходах OpenAI вызвал «излишнюю обеспокоенность». Трамп заявил, что США не будут нападать на Иран до промежуточных выборов. В Париже на площади Бастилии начались столкновения протестующих с полицией. В Европейском парламенте открыли золотую статую обнаженного Трампа. Азия накапливает нефть и ускоряет развитие возобновляемых источников энергии в ответ на войну с Ираном. Демократы подали в суд на Трампа, чтобы остановить рекламу президента по телевидению. Украина нанесла удар по Омскому нефтеперерабатывающему заводу. Microsoft заявляет, что новый ноутбук с чипом Nvidia превосходит по производительности MacBook. Пакистан присоединился к военной кампании Саудовской Аравии против хуситов в Йемене. @FINANCEkaz

🔥 ОБЗОР РЕНТАБЕЛЬНОСТИ БАНКОВ Чистая прибыль банков второго уровня по итогам января–августа составила ₸1,6 трлн, сократившись на 13,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За август банки заработали ₸213,4 млрд, что на 6,6% больше среднемесячного результата за предшествующие 3 месяца (₸200,2 млрд). С начала года банки заработали ₸1,6 трлн, но прибыль и рентабельность ниже прошлого года — https://the-tenge.kz/articles/rentabelnost-bvu-s-nachala-goda На фоне сокращения чистой прибыли показатели рентабельности банковского сектора снизились относительно аналогичного периода прошлого года. По итогам января–августа 2026 года рентабельность среднего капитала в годовом исчислении (ROAE) по банковской системе составила 22,8%, уменьшившись за год на 8,5 п.п., а рентабельность средних активов (ROAA) составила 3,3%, снизившись на 1,1 п.п. Сопоставление рентабельности капитала с требуемой доходностью показывает, что банки с активно торгуемыми акциями существенно различаются по способности компенсировать риск акционеров. В августе положительный разрыв между ROAE и расчётной стоимостью капитала сохранился только у Kaspi и Halyk, тогда как у БЦК и Forte доходность оставалась ниже принятого ориентира. #банки @FINANCEkaz